MoneyDJ新聞 2026-07-29 07:04:47 黃文章 發佈

OPEC+考慮暫停增產，主要原因之一是市場仍存在高度不確定性。近月以來，美國與伊朗衝突導致荷姆茲海峽航運一度受阻，中東多個產油國出口受到影響，使市場實際供應量低於名目產量。即使OPEC+逐步提高配額，今年宣布的增產多數仍停留在帳面上，真正流入國際市場的原油有限。

因此，在供應仍受戰事干擾的情況下，若持續提高產量配額，不僅難以立即增加出口，也可能使市場訊號混亂。透過暫停增產，OPEC+可觀察中東局勢是否穩定，再決定下一步政策，有助於降低市場波動。

OPEC+自2022年開始實施的大規模減產政策，目的在於避免全球經濟放緩導致油價過度下跌，維持會員國財政收入。如今即使逐步回補部分減產量，仍保留相當規模的閒置產能，代表OPEC+仍擁有調節市場的重要工具。若未來全球需求疲弱或油價大幅回落，該組織仍可透過延長減產或再次削減產量穩定市場；反之，若供應受阻或需求超出預期，也可快速恢復部分產能，以避免市場出現供給短缺。

OPEC+目前正進行各會員國「最大可持續生產能力」評估，以作為2027年新配額制度的基礎。這項評估結果將直接影響各國未來可生產的原油數量，因此具有高度政治敏感性。包括伊拉克在內的部分會員國近年持續增加投資，希望藉由提高產能獲得更高配額；而其他產能成長有限的國家則可能反對過度調整，以避免自身市場占有率下降。

瑞銀（UBS）分析師喬凡尼·史陶諾沃（Giovanni Staunovo）指出，未來產量政策很大程度取決於中東衝突如何發展。他認為，除了地緣政治之外，OPEC+正在進行的產能評估程序，也將成為未來調整產量的重要依據。這意味著，即使市場短期關注每月增產幅度，真正影響2027年供應格局的，其實是各國最終認定的可持續產能。若部分國家成功爭取更高基準產量，未來全球原油供給能力將出現結構性改變。

國際能源總署（IEA）預估，若荷姆茲海峽恢復正常通航，2027年全球石油市場可能重新出現供給過剩。原因在於美國頁岩油持續增產、巴西、圭亞那等非OPEC產油國新產能陸續投產，加上OPEC+若全面解除減產措施，市場供應可能明顯超過需求。

因此，OPEC+必須在維持市場占有率與支撐油價之間取得平衡。如果過早大量增產，可能導致油價快速回落；若持續限制供應，則可能促使更多非OPEC國家擴大產能，削弱OPEC+長期市場影響力。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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